日本8月工业产出与零售销售双双下滑，为央行在增长与通胀间的政策取舍增添难题。

　　日本政府周二公布的数据显示，8月工业生产环比下降1.2%，继7月后连续第二个月下滑。企业预计9月产出将增长4.1%，10月再增1.2%，但经济学家普遍认为前景依然不稳。

　　农林中金综合研究所经济学家南武志指出，即便美国避免出现剧烈衰退，也可能长期低迷，这将令依赖出口的制造业处境更为艰难，产出可能持续停滞。

　　在外界对日本央行可能再次加息的预期升温之际，决策者也在评估美国关税对日本经济的冲击。尽管东京已与特朗普政府达成贸易协议，但日本企业仍面临较以往更高的关税。穆迪分析经济学家安格里克预计，美国对日关税将使日本GDP至少减少0.5%。

　　“日本不能指望内需弥补出口前景恶化。粘性的通胀仍在侵蚀工资增幅，消费依旧疲弱。”安格里克表示。

　　同时公布的数据显示，8月日本零售额同比下降1.1%，为2022年2月以来首次下滑。安格里克认为，这一结果将促使央行暂缓加息，并预计若日元没有大幅贬值，最快要到明年1月才会再次行动。

　　日本央行9月会议纪要显示，政策委员会内部对何时恢复加息分歧明显。有委员认为，从日本国内经济形势看，时隔半年应考虑再次上调利率；但也有声音指出，美国经济前景不确定，暂时应维持观望。另有委员警告，若拖延过久，可能带来更高的物价压力。

要为债市提供善治的营商环境，需追溯市场为何涌现出这种需求。这大致可从三个维度切入分析，一是交易自由度，一是市场竞争充分性，一是制度的激励约束机制，是否能做到责权利对等和统一。

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责任编辑：黄康 炒股十倍配资申请